【追跡】良品計画、5年ぶり減益も不安なし 株式分割で「買い」「買い」「買い」！（石井治彦）

   この夏、少し前だが日本経済新聞にあった｢良品計画、5年ぶり減益 人件費増が重荷｣（2019年7月11日付）の見出しが気になっていた｡

   記事は、｢生活雑貨店『無印良品』を手がける良品計画が10日発表した2019年3～5月期連結決算は、純利益が前年同期比31%減の65億円だった｡人件費などの費用増が響いた｣とあった。

   「良品計画」は以前から「ぜひ」と狙っていたが、高くて手が出ない。そんな銘柄だった。

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  ようやく手が届く株価になってきた「良品計画」を買う！（画像は、「良品計画」のホームページ）

ホテルに海外事業、「先行投資」おおいに歓迎！

   その記事によると、良品計画は衣料や食料品が好調で国内外ともに増収は確保したものの、営業利益は22%減の103億円｡「4月に東京・銀座に開いた基幹店など、新規出店に関わる費用が増加したほか、採用増に伴い人件費が膨らんだほか、物流業界の人手不足を背景にした運搬・配送費の上昇も重荷となった」とあった｡

   つまり、減益の主たる要因は、先行投資だ。銀座ホテル出店・拡大に伴う人員増のコストと物流コストにある｡

   売り上げは、国内や中国、インドと好調｡国内は｢ホテル事業｣のように、新しい事業を展開している｡一方、海外では、中国やインドの巨大市場で積極展開しているほか、欧州でのブランド力を強化しており、2019年秋にスイス、フィンランドにも初出店を計画する。こうした海外出店費用も先行投資だ。

   そんな良品計画が、9月に株式を分割する。

   前回「良品計画」に着目して、記事を掲載したのは2017年10月｡そのとき(10月13日)の終値は3万3200円だった｡8か月後の2018年6月に、4万1200円の高値をつけた後、下げに転じ、8月16日現在1万7860円にまで下げてきた｡現在の株価は、ちょうどその時の高値の半分（43.3%）になっている｡

   前回は株価が332万円と高くて手が出ない状況だったことで、株価が上昇しても、さほど気にならなかった｡しかし、株式分割で「手が出せる」銘柄に入ってきたのだ。事態が変わった。

   株式分割の発表で、9月から1単元100株を18万円前後で取得できるようになる｡9月1日以降に向けて、本格的に取得を考えている。

   そこに舞い込んできた「減益」の記事だった。