キユーピー、中国事業失速 「増収増益を維持」も懸念広がる

   マヨネーズなど調味料大手のキユーピーの株価が、2018年4月に入って下げがきつくなっている。4日には一時、2476円と前日終値比10％超も下落し、年初来安値を更新、その後も2500円を挟んで軟調な展開になっている。活路を開くと期待された中国事業の伸び悩みが明らかになったことが大きく影響している。

   人口減少時代に突入した日本の大手食品企業は、デフレとも相まって、長らく国内需要の低迷、さらに先行き減少見込みという、避けて通れない課題に直面している。それが故に海外に活路を見いだそうと、こぞって進出を図っている。日本たばこ産業（JT）がその先頭ランナーで、売上高の大きいビール各社が続き、キッコーマンなどの調味料産業も積極的に事業展開を試みている。

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海外売上高比率は7％程度

   キユーピーの海外売上高比率はまだ7％程度だが、このうち上昇軌道に乗り始めた中国事業に株式市場の投資家の期待が集まっていた。2018年1月に発表された17年11月期通期決算では、中国事業の売上高が181億円で前期比15％増。キユーピーは今走っている18年11月期の計画では18％増の214億円と決算資料で明示した。

   しかし、キユーピーが4月3日に発表した第1世半期（2017年12月～18年2月期）決算では、中国事業が失速した。売上高は現地通貨ベースで4％増にとどまり、伸び率は前年同期（22％増）を大きく下回った。金額は4億円増の42億円。このままでは通期計画の214億円には及ばない可能性が出てきた。