社長の市場予測に乗った！ 低空飛行の「ジャムコ｣株に買い材料

   航空機の内装品メーカー、ジャムコの2017年3月期決算が2017年5月22日に発表された。売上高は前期比10.6%減の818億円、営業利益は75.8%減の21億円、純利益は80.4%減の 10億円の減収減益だった。

   ジャムコ株は、5月26日現在で1000株を保有。2月23日に2570円で100株、4月7日に2370円で100株買い増したばかりで、想定内の決算内容に胸をなで下ろした｡

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  航空機の内装を手がけるジャムコ株に値上がり期待！（写真はイメージ）

民間航空機の市場規模は倍増見込み

   買い増したきっかけは、2017年2月15日付の日本経済新聞にあった「ニュース一言｣だ。ジャムコの大喜多治年社長のコメントを掲載｡「航空機の新規受注は低調で、2019年にならないと業況は持ち直さないだろう」と予測したうえで、「だが、当社は欧州エアバスへの設備出荷が増え、落ち込みが一部補えそうだ」と語った｡

   米ボーイングの大型機の減産で、航空機関連の企業には逆風が吹くなか、ジャムコは今夏、エアバスの新大型機｢A350｣向けの厨房設備（ギャレー）・化粧室（ラバトリー）を初出荷する｡大喜多社長は「『この機種の半分に搭載されるのでは』と期待する｣と、その記事は結んでいた｡

   米ボーイング社は、資源安や景気低迷で、新興国からの大型機の受注は落ち込んでおり現行777型機を、2017年から減産する方向で進んでいるとされる｡

   ボーイング社のプレスリリースにある最新市場予測（2016年）によると、今後20年間の新造民間航空機の需要は機数ベースで3万9620機（前年予測より4.1%増）｡航空機セクターでは民間航空機の市場規模が倍増し長期成長が続くとみているようだ｡

   また、単通路機への需要が成長をけん引｡単通路機市場の中核となるのは最新鋭で試験飛行中のボーイングMAX8と、現行の737‐800型機｡このサイズの航空機は世界の単通路機の受注残の76%に相当するという｡

   ワイドボディ市場では、9100機の新造機需要が生じると予測。2021年から28年には潜在的な代替え需要の大きな波があるとみており、「ボーイングは引き続き超大型機から787や777、777Xのような中小型ワイドボディへのシフトが進むと見ています」としている｡

   2016年10月4日付の日本経済新聞には、｢20年にも初号機を納入する燃費性能を向上した777Xで需要掘り起こしを狙う｣と書かれていた｡

   大喜多社長の｢2019年にならないと業況は持ち直さない｣との予測は、こうした状況を考慮してのことではないかと読んだ｡

今年は高値づかみの失敗を取り戻す

   ジャムコは、旅客機用の化粧室や厨房設備の製造で、世界大手。米ボーイングとの関係が深く、777型機の大型機向け化粧室を独占供給している｡最新鋭の787型機では、化粧室や厨房設備、操縦室の内装・ドアを一手に引き受けている｡

   加えて、航空機用の熱交換器や炭素繊維の構造部材なども製造｡内装品事業の新たな柱として、ビジネス・ファーストクラス用の高級シートにも本格参入している｡

   「会社四季報 2017年2集春号」の最新銘柄レポートなどをみると、航空機の内装は化粧室が新機種の端境期にあり、円高の影響や工事損失引当金が重くのしかかっていたりと、それらが減益要因になっているとある。2018年3月期も厳しい状況は続きそうだ｡

   そんなジャムコ株を最初に購入したのは2014年12月11日。2700円で100株を買った｡その後、売買を繰り返しながら増やしていったが、15年11月6日に4180円の高値でつかんでしまった。

   その後、株価は下落する一方で「しまった！」と思ったが、「いずれ戻す」と買いのタイミングを計っていたものの、下げ止まらない。さらなる値下がりで2016年6月28日には年初来安値の1660円まで下げた。

   この時期をじっとガマンし続けたところ、2017年に入って、いよいよチャンスがやって来た。株価は2016年6月を「底」に、ジワジワと上昇。2000円～2800円のレンジ内での動きが続いている。そこで、2017年2月23日に2570円で100株、4月7日に2370円で100株買い増した｡

   5月11日にはレンジを越えて2918円の年初来高値をつけている｡会社四季報（5月17日号）の最新銘柄レポートの業績情報でも、2018年3月期の予想経常利益は32.3%増益を見込み、回復基調のようだ｡長期的にみれば、現在の株価は「買い増し」を検討してみる価値は十分にあると考えている｡

   ちなみに今夏、友人とマレーシア～シンガポールを旅行する。使う便は日本航空（ボーイング787‐9機）だが、その厨房設備や化粧室などの内装はジャムコ製。最新鋭というから、今から楽しみだ。（石井治彦）

2017年6月2日現在 1000株保有 平均取得単価 3120.15円

年初来高値 2017/05/11 2918円
年初来安値 2017/04/17 2245円
直近 終値 2017/06/02 2754円