東京証券取引所グループの大株主の第2位に、ゴールドマン・サックス証券（GS）が浮上したことが、市場関係者らのあいだで話題だ。東証は2011年6月21日に定時株主総会を開催する予定で、株主である証券会社などに、すでに召集通知を送っており、それで判明した。GSは東証の株式を10年3月期の4万株から、11年3月期には6万株に増やし、持ち株比率を1.76％から2.64％に引き上げた。売り手は経営の苦しい中小証券か証券会社は東証の上場に期待している東証の大株主は、トップのモルガン・スタンレーMUFG証券が10万株を保有。持ち株比率で4.40％を占める。それに次ぐのがSMBCフレンド証券とGSの6万株、2.64％。さらに、三菱UFJモルガン・スタンレー証券が5万5000株の2.42％、リテラ・クレア証券4万1000株の1.80％と続いている。2011年3月期で保有株数を増やしたのは、GSのほかではマネックス証券が2万株を増やして4万株とし、みずほ証券やBNPパリバ証券などと並んで大株主に名を連ねた。証券取引所である東証とはいえ、株式の売買は可能だ。しかし、保有する東証株を売却する際には、「当社の取締役会の決議が必要になる」（東証）ので、そう簡単ではない。マネックス証券が2万株を増やしたのは、10年5月に合併したオリックス証券が東証株を保有していたためだ。一方、GSは他の証券会社から買い取って増やしたものとみられる。国際アナリストの枝川二郎氏は、「2001年に東証が株式会社になってから、多くの証券会社はその上場益に期待していた。なかでも中小の証券会社は、株式の売買高が年々減るなど経営が苦しい状態が続いているので、現金化してこの場を凌ごうとする動きがあってもおかしくない。（売り手は）おそらく、そういったところではないか」と推察する。11年3月期の株主数は107社。株式会社化して以降、20社近くが減少した。1億円が数十億円にはなる？東証の株主には、証券会社が多くを占めるが、銀行や保険会社、少ないが一般事業会社もいる。東証は「株主は当社と関係のある事業会社であって、投機目的で保有するところはありません」という。リーマン・ショック後の業績不振で上場を延期している東証だが、2011年は大阪証券取引所との経営統合に向けた協議がはじまる。それに伴い、「統合比率の透明化を確保するためにも、早めに上場したほうがよい」との声も市場関係者のあいだで漏れてきた。ところで、上場益を手にしたいとの思いは、GSに限らず、どの証券会社にもあるはず。では、いったいどのくらいの利益があるのだろう――。東証の株式は、株式会社化した01年に証券会社に2万株ずつを割り当てた。そのときの出資額が１社1億円とされるので、1株5000円になる。これがどの程度値上がりしているかだが、前出の市場関係者は「上場益は数十億円にはなる」とみている。すでにジャスダック市場に上場している大証の株価は、2011年5月26日の年初来安値でも33万7000円を付けている。大証を参考に単純計算すれば、1株あたり30万円で1社あたり60億円、1株20万円でも40億円もの含み益を生むことになる。
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