出光株の高値と「村上戦略」 経営陣から引き出した「条件」とは

   出光興産の株式が、米制裁によるイラン産原油の供給不安などによる原油価格の上昇に伴って上昇を続けている。2018年8月30日に株式分割を調整した実質ベースでの上場来高値を更新した後も高値圏を維持。7月に決着した昭和シェル石油との経営統合への期待感も引き続き強く、当面は上値を追う展開になる可能性がある。

   出光株は長期トレンドでみると2016年10月から上昇局面にある。昭和シェルとの統合への期待感やじわじわ続く原油価格の上昇などから、17年10月に3000円ラインを超え、12月11日に4075円をつけ、上場来高値を更新した。その後も4000円ラインで堅調に推移した。

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  昭和シェル石油との経営統合の期待感は強い

「昭和シェルとの統合」話が急展開

   そして、株価に弾みをつけたのが、出光にとって今年最大のビッグイベントといえる「昭和シェルと2019年4月に経営統合する」との発表（18年7月10日）だ。出光と昭和シェルは15年11月に経営統合で合意したものの、出光株の3分の1超を持つ出光創業家が16年6月の株主総会でこれに異を唱えて以降、両社の協議が暗礁に乗り上げてしまったことは記憶に新しい。そこへ17年のある時から、「日本版モノ言う株主」村上世彰氏が創業家の相談相手のような格好になった。村上氏は水面下の交渉で「経営統合後の新会社に創業家から取締役を2人出す」といった条件を出光経営陣側にのませて話をまとめた。

   何とも劇的な成り行きだったが、株式市場が成長を期待できるとして歓迎したのは当然だった。7月10日の午前11時という取引時間中に昭和シェルとの経営統合が発表された出光株は同日、一時、前日終値比17.8％（680円）高の4490円に急伸した。統合相手の昭和シェルはもちろん、価格競争が落ち着くとの思惑からJXTGやコスモHDも大幅高となった。