業績アップのカギは中国にあり！ 関西ペイントに期待するワケ（石井治彦）

「買い」は1800円前後とみた！

   一方、日本では｢壁紙の豆知識 壁紙の歴史｣によると、「日本では1960年代にマンションブームが起こり、住宅都市整備公団が供給した『団地型』のマンションが『新しい居住の形』として多くの人に受け入れられるようになった、とある。塗装よりも壁紙が重宝されたようだ。

   つまり、塗装は海外でのニーズが旺盛であるわけだ。そこで日本ペイントと関西ペイントの海外展開を比べてみたら、関西ペイントのほうがバランスがとれていた。

   会社四季報 最新銘柄レポートによると、関西ペイントは、「南アフリカ、インド、インドネシア、タイ、中国などで生産増強や工場新設など積極的な投資を展開」しているが、日本ペイントは売上高に占める中国への依存度が高いと感じた。これも、関西ペイントに好感をもった理由の一つだ。

   関西ペイントの10年の長期チヤートから推測すると、買値は1600円～2000円あたりか。中期的には1800円～2000円の範囲で推移しそう。

   今後、難航する米中貿易協議で、双方がどこで妥協点を見いだすか予測できない状況だが、中国景気に底打ち感が出てくるようであれば、中国での建築・土木などの公共投資や自動車などに使用される塗料の需要拡大が見込まれ、収益率の改善が期待できると考えている。

   これまで進めてきたM＆A（企業の買収・合併）の成果を享受する段階に入ることもある。

   関西ペイントの株価は、2018年には高値3055円、安値で1610円をつけている。2019年4月8日に2233円の年初来高値をつけている。元号が変わり「令和」になって9営業日で、日経平均株価の下げ幅は1008円64銭（4月26日、2万2258円73銭→5月17日、2万1250円09銭）となっている。

   さしあたり1800円を中心に上下50円での「買い」を考えている。当面、米中貿易摩擦の推移と、実体経済に及ぼす影響から目がはなせない。

2019年5月16日現在 　 　　 　保有ゼロ
年初来高値 　 2019/4/8　 2233円00銭
年初来安値 　 2019/1/16　1805円00銭
5月17日終値　　　　　　　1863円00銭